Chính sách kinh tế tốt nhất sẽ ảnh hưởng đến kỳ vọng và quyết định của các nhà đầu tư và người tiêu dùng, và quyết định của các nhà đầu tư và người tiêu dùng sẽ dẫn đến thất bại chính sách, do đó buộc các nhà hoạch định chính sách phải sửa đổi chính sách, và kết quả của việc sửa đổi là tốt nhất Chính sách đã bị từ bỏ. Vào cuối những năm 1950 và đầu những năm 1960, kinh tế học truyền thống thể hiện trong cái gọi là "Đường cong Phillips" tin rằng cách duy nhất để giảm thất nghiệp là thực hiện các chính sách lạm phát cao. Tuy nhiên, vào cuối những năm 1960 và đầu những năm 1970, lý thuyết này bắt đầu bị nghi ngờ.
Năm 1977, Kidland và Prescott đã xuất bản một bài báo lập luận rằng nếu các nhà hoạch định chính sách kinh tế thiếu khả năng đưa ra một số quyết định cụ thể trước, họ thường sẽ xây dựng các chính sách dẫn đến lạm phát cao hơn. Họ đặc biệt đề cập đến một trong những vấn đề phổ biến trong việc ra quyết định kinh tế: vấn đề nhất quán về thời gian.
Cốt lõi của vấn đề nhất quán thời gian là: Sau hàng ngàn lựa chọn, một chính sách kinh tế cuối cùng đã được đưa ra. Một khi chính sách được đưa ra, nó sẽ ảnh hưởng đến kỳ vọng của các hộ gia đình và công ty về chính sách. Khi những kỳ vọng này được chuyển đổi thành hành động thực tế, chúng được coi là Các chính sách tốt nhất thường không được thực hiện. Bằng cách này, các nhà hoạch định chính sách kinh tế sẽ thay đổi quyết định của họ, nhưng chính sách tốt nhất sẽ bị loại bỏ. Những kết quả như vậy không phải là quá nhiều gây ra bởi các mục tiêu của các nhà hoạch định chính sách kinh tế khác với đại đa số người dân, mà là do những hạn chế khác nhau về chính sách kinh tế vào những thời điểm khác nhau.
Vấn đề nhất quán về thời gian được phản ánh đặc biệt đầy đủ trong chính sách tiền tệ. Giả sử mục tiêu của nhà hoạch định chính sách là lạm phát nhỏ và công khai chính sách này; hơn nữa giả sử rằng một chính sách như vậy dẫn đến kỳ vọng lạm phát thấp và tăng lương nhỏ. Một khi điều này xảy ra, nó chắc chắn sẽ cám dỗ các nhà hoạch định chính sách thực hiện các chính sách lạm phát cao hơn, bởi vì điều này có thể làm giảm thất nghiệp trong ngắn hạn. Finn Kidland và Edward Prescott tin rằng một sự cám dỗ như vậy sẽ khiến nền kinh tế rơi vào lạm phát cao và trở nên không thể tự giải quyết, và nó sẽ không giúp giải quyết thất nghiệp.
Đóng góp lớn thứ hai của Kidland và Prescott là phân tích các động lực của chu kỳ kinh doanh. Kết quả của nghiên cứu này đã thay đổi quan điểm của mọi người về nguyên nhân của chu kỳ kinh doanh. Nhưng quan trọng hơn, phương pháp luận của họ cung cấp một cơ sở để mở rộng nghiên cứu chu kỳ kinh doanh.
Chu kỳ kinh doanh: Những biến động thực tế của phát triển công nghệ đã gây ra những thay đổi về GDP, tiêu dùng, đầu tư và giờ làm việc. Kỳ vọng của các hộ gia đình và công ty về tiêu dùng, đầu tư, cung ứng lao động và nhiều yếu tố khác ảnh hưởng đến những thay đổi trong chu kỳ kinh doanh. Trước những năm 1980, các nhà kinh tế đã nghiên cứu tăng trưởng dài hạn và biến động kinh tế vĩ mô ngắn hạn như hai hiện tượng riêng biệt, và họ đã sử dụng các phương pháp khác nhau. Tăng trưởng dài hạn được coi là được xác định bởi tổng nguồn cung, và phát triển công nghệ là động lực của nó; chu kỳ kinh doanh được coi là do một số yếu tố nhất định của tổng nguồn cung xung quanh xu hướng tăng trưởng dài hạn. Không có kết nối thực sự giữa hai chế độ xem này.